Los accionistas de WestRock, con sede en Atlanta (Georgia), recibirán el equivalente a US$43,51 por acción en efectivo y acciones, según un comunicado emitido el martes. Los inversores de Smurfit Kappa, con sede en Dublín, poseerán alrededor del 50,4% de la empresa combinada.
El nuevo grupo se llamará Smurfit WestRock y estará dirigido por la dirección de Smurfit Kappa, que incluye a Tony Smurfit como consejero delegado, Irial Finan como presidente y Ken Bowles como director financiero. Su consejo estará compuesto por ocho directores de Smurfit Kappa y seis de WestRock.
Combinada, Smurfit WestRock tendrá unos ingresos ajustados en 12 meses de unos US$34.000 millones y unos beneficios ajustados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de US$5.500 millones a 30 de junio, según el comunicado.
Aunque WestRock genera más del Ebitda de las empresas combinadas, el margen de beneficios de Smurfit es mayor, lo que “probablemente esté impulsando la elección del liderazgo”, escribió el analista senior de Bloomberg Intelligence Richard Bourke en una nota esta semana.
La operación, que ha sido recomendada unánimemente por los consejos de administración de ambas empresas, creará un gigante del embalaje que suministrará desde cajas de almacenamiento de cartón ondulado hasta portacervezas y material de envío para comercio electrónico.
Las empresas de la industria forestal recurren cada vez más al embalaje a partir de papel para beneficiarse del crecimiento de las compras en línea, mientras que la demanda de papel no ha dejado de disminuir desde principios de la década de 2000.
MENOR DEMANDA
Tras un par de años de crecimiento de la demanda y los beneficios, este sector altamente cíclico se encuentra ahora en plena recesión, ya que la reducción del gasto de los consumidores se traduce en una menor demanda de envases. Además, el sector lleva años consolidándose, ya que los agentes del mercado buscan una mayor escala para reducir costes y servir mejor a los grandes clientes.
Las acciones ordinarias de Smurfit WestRock cotizarán en la Bolsa de Nueva York y en el segmento de cotización estándar de la Bolsa de Londres, según informaron las empresas.
Smurfit Kappa ha sido visto durante mucho tiempo como un jugador potencial en la consolidación de la industria. En 2018, rechazó un intento de adquisición por parte de su rival estadounidense International Paper Co. Smurfit Kappa y WestRock dijeron la semana pasada que estaban en conversaciones sobre una posible combinación.
Citigroup Inc. proporciona una línea puente para financiar la adquisición, que se espera refinanciar a través de los mercados de capital de deuda u otras fuentes de financiación. El banco estadounidense y PJT Partners Inc. asesoran a Smurfit Kappa en la operación, mientras que Evercore Inc. trabajó con el consejo de WestRock. Lazard Ltd. y Goldman Sachs Group Inc. asesoraron a WestRock.
Fuente: Bloomberg
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